盘前解读:人民币汇率基本稳定趋势不变

人民币汇率经过去年以来的调整，已进入双向波动的合理区间，经济基本面决定了其不存在大幅贬值的可能。毫无疑问，不论从央行透露的信号，还是从经济基本面、国际收支平衡、外汇储备余额等情况来看，人民币都有均衡稳定的基础。定向降准政策已经落地，有利于引导市场对人民币汇率走势的预期。今年以来，人民银行通过存款准备金、中期借贷便利等工具投放中长期流动性约2.8万亿元，远超去年全年1.76万亿元的总和。今年一季度中国经济依然取得6.8%的增速，中国经济仍有望保持相当的韧性，这将支持人民币汇率稳定。当前中国经济基本面良好，金融风险总体可控，转型升级加快推进，经济进入高质量发展阶段，国际收支稳定，跨境资本流动大体平衡。将继续实行稳健中性的货币政策，深化汇率市场化改革，运用已有经验和充足的政策工具，发挥好宏观审慎政策的调节作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

    盘前预测:关注中报业绩超预期的股票

当前A股市场风险偏好水平已调整至过去两年来的低位，数据指标显示其其接近2016年初，整体经济和企业盈利基本面稳健，近期政策持续释放积极信号，流动性预期边际改善，我们预计A 股市场将迎来一轮修复行情，市场整体都存在一定机会。而站在中期视角，我们认为新旧动能切换将是贯穿未来一个阶段，从政策、宏观、政策、中观能够持续共振的方向，因此我们更看好成长风格和创业板指数。行业重点关注计算机、军工、新能源汽车、电子、创新药等，配置上重视中报业绩趋势向上和超预期的公司。A股正式进入2018年中报披露期，未来两周上市公司将密集发布中报业绩，而中报就是个股行情修复的最佳时机，紧抓两条主线：一是阶段性超跌标的，同时具备业绩支撑，而且中报业绩预期良好的标的；二是产业政策来重点支持的互联网信息等产业，在给新经济做强提供支撑的同时，短期的机会也逐步显现，科技类标的可重点跟踪。

   主题投资:智能制造成未来之匙 PCB行业洗牌带来龙头集中度提升

智能制造成未来之匙，生产效率提升明显。智能制造是指通过自动化装备及通信技术实现生产自动化，并通过数据采集技术和通信互联手段最终实现智能化生产。从上而下的层次上看，PCB工厂的智能制造系统包括单机自动化、上下游工作串联、单条工艺线、多条工艺线、智能工厂五个层级。工业物联网是智能制造的实现基础，未来物联网与互联网的结合将实现柔性化生产制造，生产效率有望大幅提升。行业上游铜箔，环氧树脂，油墨等原材料价格波动向PCB厂商传导成本压力，同时，大力进行环保督察，落实环保政策，打击乱象丛生的小型厂商，并施加成本压力。原材料价格波动与环保督察趋严的大背景下，PCB行业洗牌带来集中度提升。随着5G全面商用时代的逐渐到来，通讯类PCB 增长前景广阔，通讯基站的大批量建设和升级换代将对高频高速板形成海量需求， PCB 迎来升级替换需求。综合考虑基站数量和单个基站价值量来估测，5G 基站为PCB 带来的市场空间是4G的4-5 倍以上。