电子封测行业开始接力扩产 中长期利好国产龙头设备生产商
首席夏立军
2018-07-17 00:34
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 盘前解读:中小创中报预喜范围扩大

上市公司业绩预告披露进入密集期,中小创业绩预喜范围正逐步扩大。创业板公司中报业绩预告披露数量超过两百家,披露率超过三成,预计今年上半年中小创公司业绩整体水平好于去年同期。与业绩不相匹配的是,随着市场回调,中小创的估值持续走低,创业板指的相对估值水平均处于历史低位。随着创业板的估值重心下移,越来越多的资金已认可创业板股的配置价值,并开始布局超跌个股。从上市公司业绩预告披露节奏来看,中小创业绩预喜范围正逐步扩大。一般盈利情况不太乐观的公司更倾向于在最后才披露业绩预告,所以在这之前的统计数据往往比较乐观。在中报业绩披露窗口期,可关注部分一季报依靠技术创新和业务开拓实现业绩高增长的公司,这些公司中报业绩增速有望持续保持高增长。伴随着流动性预期和创业板盈利的边际改善,叠加降成本、补短板政策的推进,创业板指数有望引领市场突出重围。创业板PE在36倍左右,较历史中位数55倍明显偏低;与其他主要指数相比,创业板指的相对估值水平均处于历史低位。

    盘前预测:市场反弹具有可持续性

目前整个A股市场的动态市盈率为16倍,中小板市盈率为30.72倍,上证50市盈率为10倍,创业板市盈率为51.48倍。与海外股市相比,A股市场估值整体处在较低位置且优势显著。上市公司依然保持较高景气度。半导体、通信设备、电子制造和化学制药等行业景气度较高。提振内需和流动性边际改善的政策信号,也为市场注入了信心。基于积极提振内需、降低融资成本及缓解流动性压力的政策信号,维持市场将出现持续且可参与的超跌反弹机会的观点。在这轮超跌反弹中,前期调整充分的成长板块更适合作为反弹行情中的进攻品种,同时一些前期调整充分且市场预期非常低的板块有配置机会。前期A股经历了快速下跌,空头情绪已经被大幅释放,当前A股估值已经处于历史低位,上市公司景气度依然较高,流动性预期正在好转,因此沪指自2691点以来的反弹具有可持续性。

    主题投资:电子封测行业开始接力扩产  中长期利好国产龙头设备生产商

本轮国内半导体产业链上行周期由代工厂/存储器扩产为开端,其对晶圆制造设备的拉动已经明显展现。下一阶段,封测厂开始接力扩产,匹配前段的产能扩张。与晶圆制造环节相比,封测环节的国产化率更高、封测环节设备的国产化率提升更快,更加利好相关设备厂商。晶圆厂扩产对设备投资的拉动开始显现,封测厂接力晶圆厂,带来新增设备投资机会。封测设备的国产化率提升更快。虽然前道晶圆制造设备空间大,但国产化率仅8-10%,大量的前段制造设备依旧依赖进口。相比之下,封测设备空间占比虽小,但国产化进程更加顺利。封测环节的国产化率提升更快。当前国内封测产业呈现外资、中外合资和内资三足鼎立的局面,内资封装产业已形成一定的竞争力。国产工艺设备购置金额占比约22.8%,国产化率较高。具体看,封测环节使用的核心设备包括测试、电镀、键合、清洗、磨片减薄设备等。计算几类核心设备的国产化水平。其中光刻、清洗、测试等国产化水平都较高,更加利好国产龙头设备生产商。   


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07:09
尾盘播报:盈利上行期白马成长表现望更优经济增速上升、制造业景气程度提高,则成长风格更容易占优;当经济增速下行、制造业景气程度环比收缩时,价值风格容易占优。当中美利差明显收窄时,成长风格占优;当中美利差明显扩大的时候,价值风格占优。当M1、M2增速上升时,成长占优可能性增加;从M1-M2剪刀差来看,当正剪刀差扩大或者负剪刀差收窄时,成长风格相对占优,反之亦然。从国证成长和国证价值的业绩增速差来看,当两者的业绩增速差扩大时,成长风格占优可能性增大。当市场风险偏好低时,投资者更喜欢追逐价值股。以上证综指为例,牛市时,成长风格占优可能性相对较高;熊市时,价值风格占优可能性相对较高。当前市场情绪的修复需要更为有力的政策释放以及宏观高频数据修复的持续验证。往后看,只有货币宽松向实体信用扩张的传导得到疏通,市场情绪和风格才会迎来切实拐点。从海外市场看,市场仍然聚焦于对降息的博弈,但是市场对美联储表态和经济数据开始脱敏。从美联储官员的表态来看,现在呼吁降息还为时过早,因为美联储在让通胀率回到2%目标上还有一段距离,但市场对此反应较小;经济数据方面,近期的非农数据和通胀数据均超预期,但是资产价格并未显示出对经济数据强劲应有的反应。未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局,同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。当前博弈降息的空间和弹性已然有限,在经济数据出现明显的信号之前,市场仍然缺乏交易主线。后续需要关注美股和财报季,部分公司的业绩指引是否会对美国经济有新的验证,这可能为平淡的市场注入新的变量。另外,地缘政治的影响也需要密切跟踪。对于增量资金的认识误区需要扭转,能观察、跟踪到的增量资金信号通常发生在行情启动后的趋势性上行强化阶段,而行情的启动初期或熊牛转换拐点往往不需要明确增量资金入场信号,场内资金的换手率、成交额提升即能实现这一目标,在这一时期,增量资金的信号往往是一个滞后指标,而非领先和同步指标。当前A股估值处历史底部,内外部政策环境改善下市场有望回暖,主要包括新能源龙头、整体消费类龙头白马、出海的机械设备、高股息低估值公司。金融板块或有阶段性机会,中期行业盈利上行期白马成长表现望更优,关注电子等硬科技。新能源、环保、电力以及军工等行业的投资机会。
05:38
今天短线泰斗提示的600.843,002.609已经涨停板,3月25日主题精选股票300.771累计升幅超过12%,2月和3月主题精选股票成功率100%!
03:32
午间播报:市场不具备持续下跌的基础随着年报季的临近,高位的题材股面临业绩落空的压力,获利盘带头出逃,引发资金跟风离场,进而拖累整个市场的人气走低,导致普跌。市场整体上与春节前的形势已经大不相同,做空的工具转融通、量化等已经被限制,市场不具备持续下跌的基础。因此,在获利盘的压力得到充分释放之后,市场就会反弹。随着4月的临近,年报和一季报即将迎来密集披露,绩优的行业板块相对更容易受到青睐,特别是一季报绩优的板块。民航局明确支持深圳市建设国家低空经济产业综合示范区,同意开展低空物流、城市空中交通等研究试点,丰富拓展低空应用场景,构建低空规章标准体系,加强低空服务基础设施建设等。预计深圳市围绕利空经济产业示范区的政策利好将更为高频,并引领全国飞行汽车产业加速走向成熟。另外,在吸引产业链企业落地、商业化运营创新上,也将开全国之先。可关注整机、动力系统、复合材料、低空通信、空管系统等产业链核心环节的行业。
01:26
盘前解读:服务消费潜力释放前两月消费呈现平稳增长态势。社会消费品零售总额8.1万亿元,同比增长5.5%。商品消费稳步增长;服务消费潜力释放,特别是春节期间人气足、消费旺,国内游客出游总花费按可比口径比2019年增长7.7%,电影票房创历年春节档新高;线上消费增势良好;线下消费活力提升。同时,外贸实现稳健开局。前两个月货物进出口6.6万亿元,增长8.7%,规模创历史同期新高,增速比去年四季度加快约7个百分点。从结构看,对新兴市场贸易较快增长;部分重点产品快于整体;民营企业占比提升,成为外贸发展的主力军。今年前两个月,进出口规模基本上相当于20年前我国全年的外贸总值,两个月相当于一年。在当前国际市场低迷的形势下,取得这样的成绩难能可贵、振奋人心。出口、进口“双增长”不仅体现了我国经济发展持续回升向好,而且为各国企业提供了广阔的市场空间和合作机遇。进出口也呈现出市场格局优化、区域开放布局优化、产品结构优化等特点。 盘前预测:目前仍然是做好投研储备的阶段3月下旬开始,市场的分化加大。其中既有阶段获利盘出逃的需求,也有调仓换股的具体表现。一些板块面临的是中长期的机会,短期涨幅大,可能有调整压力,但在短期调后依旧值得参与。当然,最重要的是,在2月宏观数据的分歧之下,阶段的不确定性在增加。尤其是宏观基本面整体平稳,包括金融数据、通胀数据不及预期的影响下,市场的担忧情绪可能升级,更重要的还在于4月份,是年报以及季报的密集披露期,但当前经济修复不强以及中小企业业绩恢复仍需观望之际,需留意业绩不济可能对股价的冲击,进而对市场带来的不利影响。板块和市场风格也迎来分化以及分化的加大。比如高股息等的权重板块,一季度基本迎来阶段高点,而科技等成长板块虽然活跃,但内部已经出现较大分化。显然,上涨的节奏在放缓,而整体赚钱的效应也在减弱。大盘回撤的幅度和力度,实际上是需要关注基本面的支撑和提振的。在基本面修复不强以及海外美联储没有实质性降息前,指数或难有更大上涨。而持续反弹之后,波段反复以及重心回撤或是接下来的主基调。在当前基本面还不强的基础上,回撤的概率在增加,而回撤的幅度仍需观望。当持续上行遇上节奏的放缓以及分化的加剧下,叠加事件和时间节点的影响,将给上涨带来重大考验。行情将会更加偏向有估值具有性价比且基本面扎实的公司。因此,目前仍然是做好投研储备的阶段。当前正值年报密集期,且不少公司季报轮廓可能渐渐清晰起来,这个时段市场多些观望情结也可以理解。若从量能角度来看,A股应该是有些许向好迹象的,因量能温和放出意味着参与度提升。虽然股市暂处于盘整状态,但考虑到政策面大概率会继续支持股市,投资者一般宜持股继续,耐心等待更多经济转好信号。主题投资:关注算力端的半导体设备半导体周期的积极信号正在显现,国产半导体设备厂商依托本土晶圆产能的持续扩张,以及公司自身的产品竞争力等,有望加速提升半导体设备的国产替代份额,成长速度和空间均较好。而AI领域大语言模型的持续推出以及参数量的不断增长有望驱动模型训练端、推理端GPU芯片需求快速增长;也可关注AI产业链上游算力端的半导体设备。
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