化工行业景气度达到近5年最高值 龙头企业市场份额不断扩大
首席夏立军
2018-07-17 22:34
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盘前解读:财政政策会更加积极

经济运行整体平稳,下半年应落实好积极财政政策,加大结构性减税力度;在保持货币政策稳健的前提下,通过降准和综合运用多种货币政策工具,确保市场流动性充裕以及货币、信贷合理增长。数据显示,消费、投资和出口对上半年经济增长的贡献率分别为78.5%、31.4%和-9.9%。国家统计局新闻发言人毛盛勇表示,从上半年主要数据来看,经济增长的格局中,内需是决定力量,而消费又是内需中的顶梁柱。今年6月,中国社会消费品零售总额同比增长9%,高于市场预期的8.8%,较5月的15年新低增速8.5%有明显回升。央行应采取“宽货币”进行合理对冲,且在2018年中国贸易顺差逐渐收窄的情况下,持续性降准是对冲外汇占款流动性的占优策略。财政政策会更加积极,但应当采取减税而非扩大财政支出的方式,这也与中国当前向消费转型的思路相符合。

    盘前预测:市场将呈现先抑后扬走势

6月信贷规模创5个月来新高,不但超市场预期,还推动当月社会融资规模环比增加约55%,虽低于市场预期,但足以扭转之前市场对流动性的悲观预期,恰是5月社融规模遭腰斩,成为A股跌破3000点很重要关口的因素之一。由于上半年宏观降杠杆,6月M2回落至8%,创出历史新低,M1-M2负剪刀差更是环比扩大0.3,市场流动性极度匮乏,不但企业经营活力不足,A股大跌也在情理之中了。由于央行货币政策出现拐点,7月降准落地,7月相关金融数据将好于6月,下半年流动性改善成趋势。A股构建中期底部区域,绝处逢生非一蹴而就,需要等待货币政策宽松对于广义流动性传导。无论是当前估值水平,还是与历史重要低点特征比较,都表明市场处于底部区域,而且上市公司盈利提升、扩大开放带来的海外资金持续流入都会对股市形成有力支撑。去杠杆等政策与改革带来阵痛的同时也在为更加稳健的中长期环境创造条件,短期市场仍有可能继续消化利空,但当前位置市场机会风险匹配具备吸引力,市场将呈现先抑后扬走势。

   主题投资:化工行业景气度达到近5年最高值 龙头企业市场份额不断扩大

受原油价格在上半年震荡攀升支撑,化工行业景气度达到近5年最高值。60%化工板块个股中报预喜,个股行情涌现。化工行业PPI自4月开始反弹,5月同比上行至5.5%,券商研报纷纷预判化工产业第三季度仍有望继续维持高景气度。基于此逻辑,化工股业绩全面爆发。从行业产品数据看,三氯甲烷价格近期涨幅较大。至7月13日,三氯甲烷价格上涨至3210元每吨,较7月初上涨约24.4%,随着制冷剂旺季持续将推动三氯甲烷进一步走高。纯苯、丁二烯价格上涨。化工行业链条中,细分来看,中期来看农化、纺织等细分领域需求相对刚性,总体而言,行业景气中期虽有可能反复,但预计化工大部分子行业供需格局将持续改善,化工产品价格中枢有望抬升。随着行业集中度提升,龙头企业市场份额不断扩大,行业产能结构得到较大调整,长期看好具备规模优势的龙头企业。


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