从历史上的几次底部的特征来看，当前A股筑底特征已初步显现。但在外部环境尚未缓和的当下，资金从确定性角度出发依然缺乏看多做多的持续动力。本周市场中积极因素频现，但还不可过于乐观。本周市场的反复表明短期内各路资金仍难对下一阶段的市场主线达成共识。在筑底震荡期，有不少投资者对后市主线存有疑虑。指数探低后回升最重要的原因就来自于市场超调后部分资金再度积聚起对部分板块看多做多的共识，这也是成长类板块引领主要指数的关键。目前从总体估值来看，A股已经可比于历史上几次大底，且利润增速比当时还高，不过整体法计算估值低且整体利润增速比对应历史估值底部时点高并不等于真的比当时便宜，评价市场整体估值是贵还是便宜，最主要取决于投资者最想买的优质品种贵还是便宜，不取决于劣质品种向下调整了多少，拉低了多少估值。A股全市场的动态市盈率为15倍，中小板整体市盈率为31倍，沪深300市盈率为11.9倍，上证50市盈率为9.9倍，估值整体处在较低位置。自5月份以来，产业资本增持案例增多，产业资本增持潮历来是显示股市底部的重要特征之一，意味着最了解企业经营情况的股东们对当前估值的认可，产业资本增持潮也给市场传递了信心。此外，流动性边际改善，也有利于提升A股的风险偏好。
在本轮下跌中，不一样的地方在于，越来越多的投资者开始认可，市场这一轮的优劣分化可能是历史性的，有一批股票可能再也“爬不起来”。当下，在面临外部不确定的情形，资金无非就是持续抱团细分领域，短期涨多了、估值偏高了，市场就先主线散乱然后低迷调整；估值调整到位了，市场就迎来新一波上行，在这样的背景下，综合经济增长预期、利率与流动性水平、市场风险偏好等宏观因子，以及估值和动量等因素，短期内成长风格仍将优于价值。此外，恰逢7月中报业绩预告发布期，从业绩高增长公司中寻找优质成长股将会是不错的布局方式。7月份的反弹行情可能反复，但在基本面支撑下具有可持续性，反弹将沿着两条主线展开。一是高景气的成长板块，比如大数据、云计算、半导体、创新药、新能源汽车和5G等板块；二是低估值的金融板块和消费板块，比如上证50板块整体市盈率为10倍左右，股息率达到3.8%左右，对于长线资金已经具有吸引力。
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