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系统集成龙头带领国产操作系统进入智能时代

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9908人阅读2018年08月09日 22:36:51

盘前解读:降低企业杠杆率是稳增长的重要基础

我国杠杆结构已经呈现优化态势:企业部门杠杆率下降,国有企业资产负债率回落;住户部门杠杆率上升速率边际放缓,债务安全性可控。降低企业杠杆率是稳增长的重要基础。从大趋势来看,中国房地产市场无疑正面临历史性的调整,在城市化的下半场,房地产扩张的模式以及地方经济对房地产业的依赖程度,都会有转折性的调整。调控力度较大的形势下,企业资金链仍会紧张,偿债依然存在较大压力和风险。通过改善企业资产负债结构、稳妥推动市场出清、有序开展市场化债转股、大力拓展融资渠道、着力营造良好的市场与政策环境、强化企业债务约束等主要方式和途径,有利于帮助企业减轻负担、轻装上阵,为加快推进我国经济转型升级、提质增效夯实基础。地方化解债务风险变得复杂,需要谨慎应对。

    盘前预测:周期行业表现将会更为突出

从短期博弈市场反弹的角度来看,顺周期行业值得关注。由于目前市场的主要机会是来自于对政策预期改善,因此受益于此的顺周期无疑会是逻辑上阻力最小的方向,前期市场表现也印证了这一逻辑。同时,周期行业短期景气也同样处于高位,根据目前的中报披露情况,钢铁、轻工、化工等行业业绩增速环比上行,同时从绝对增速角度,周期行业表现更为突出。从目前估值的角度来看,顺周期的板块也大多处于底部位置。周期板块目前估值要显著低于历史平均区间,虽然近期相对市场有一定表现,但是距离均值恢复还有相当的距离。分行业来看,目前采掘、钢铁、建材估值相对较低。大金融板块作为顺周期板块中的配置品种,目前估值也同样处于低位,适合作为底仓品种配置。放松信贷及增加基建支出,或再次提振周期板块,看好有望直接受惠于基建支出增加的铁路设备及相关建筑企业。不过,考虑到去杠杆立场及对地产泡沫的担忧,预计政策放松力度受限,周期板块的强势程度或不如以往。

    主题投资:系统集成龙头带领国产操作系统进入智能时代  

计算机行业即将进入智能时代,国内基础软硬件平台实现基本可用。自主可控软硬件平台建设时不我待,一方面信息安全、信息产业供应链风险均在上升,另一方面网络强国战略也要求做到安全可靠。我国基础软硬件平台总体上已经可用,部分领域已经实现好用。主要处理器设计企业最新推出的产品在性能上已经同国际主流厂商的中端产品接近,工艺上的差距已经显著缩小;操作系统、中间件和数据库在功能上已经同国际同类产品相当。当前,我国自主可控基础软硬件平台正处在时代转换、国家试点政策大力推动的节点上:基础软硬件产品和系统集成企业受益最为明确。自主可接产品(包括国产CPU、操作系统和服务器等)是基础,而系统集成是当前阶段我国自主可控产品从可用到全面好用不可或缺的环节,重点关注在国产操作系统方面的行业龙头。


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