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铜价的上涨点燃行业热情 龙头股将站上风口

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利好
1329人阅读2018年10月10日 23:33:10

盘前解读:理财新规细则影响渐显 

随着资管新规及配套细则的落地,相关机构纷纷在比照新规进行业务调整。一方面,多方位探索加强与银行的合作;另一方面,随着银行理财子公司的到来,为应对更加激烈的竞争,进一步增强自身的投研实力等必不可少。总体来看,未来资管行业竞合生态仍然将朝着分工合作、错位竞争的方向发展。具备条件的银行会逐步成立子公司、完善投资团队实力,但绝大多数城农商行不具备成立子公司的条件。而理财资金委外业务因为近两年股市震荡行情,业绩不佳,资金脱离银行控制亦受诟病。投顾模式与申购公募基金可能会成为银行的首选。从大类资产配置的角度分析,银行比较关注回撤、力求净值稳定,产品需求可能会集中在二级债基、绝对收益策略、量化与指数等产品当中。部分理财资金会配置一些宽基指数基金,在自身投研实力有限的情况下,不太可能配置太多的行业、主题等细分的指数基金。

    盘前预测:关注受益稳增长政策的基建产业链

现在权重板块本身仍处于调整趋势中,外围传导加速权重板块的回落,让调整有一步到位的意思,快速回落后逐步修复,局部超跌反弹。市场热点还是资源股,不管油气改革,还是煤炭、有色或黄金概念,基本都是资源股范畴,主要是国际形势比较复杂,场内资金选择避险,后期资源股应还有活跃,但不建议追涨。银行、地产受益最大的主要是央行降准,假期央行降准利好已兑现,加上港股银行、地产连续大跌,故A股银行、地产跟跌,后期大盘想企稳还看这两板块动态。从热点看,石油天然气板块依然最强势,这个板块走势还是最稳定,比较适合震荡市中操作。未来一个阶段风险偏好、经济预期、资金面预期等仍有望继续修复,反弹结构很可能是轮动式上涨,短期适当关注受益稳增长政策的基建产业链。

    主题投资:铜价的上涨会给行业龙头带来业绩进一步释放的空间

考虑到影响铜价的其他因素,以美元为主的汇率因素及以上证指数为代表的中国因素对精铜价格的指引性较强。人民币汇率的波动对铜价仍有引导作用,但油价对铜价的指引性却有明显减弱,但相对偏强的油价会对铜价形成通胀预期传导。此外,伦铜的隐含波动率在2018年3季度的放大意味着市场对当前铜价的分歧升级,这一方面显示了铜价的阶段性底部可能已经出现,另一方面则反映出铜价的波动弹性开始释放。从全球精炼铜市场的基本面情况观察,全球精铜的供需结构或由2017年的过剩5.8万吨转至2020年的短缺25.5万吨。实质性的矿端供给高峰减弱是精铜供应遭受扰动的主因;全球主要经济体高基数的存量支撑及经济惯性增长的增量提振令需求层面相对稳定,从而加大了精铜市场出现供应短缺的可能性。铜行业板块为主的有色板块未来的增长空间。其中,铜价的上涨会给铜资源股企业带来业绩进一步释放的预期;而涉铜行业终端铜消费的良性增长展望则有助于铜深加工企业的业绩释放。 

   


关键词有色金属商业银行
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