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5G时代高频特性材料将在未来几年明显受益

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利好
3524人阅读2019年03月14日 00:08:29

 盘前解读:政策利率对向货币市场利率的传导较为通畅

2018年以来,宏观经济运行的韧性在投融资增速低迷的背景下愈发受到政策和市场关注,流动性宽松并未带来社会融资数据好转,货币市场利率下行未引导企业融资成本降低,利率传导不畅、信用扩张受阻。政策利率对向货币市场利率的传导较为通畅,但在存贷款基准利率的刚性约束下,信贷利率难以迅速跟随货币市场利率下行。要畅通货币政策传导机制,利率市场化和利率并轨是应有之义。在经济的结构性矛盾性,通胀体现出结构性问题时,内需不足导致的PPI转负是促成降息的重要因素,这也符合利率市场化进程中引导利率下行的诉求。此外,相比存贷款基准利率等全面降息,消费端增长乏力、对外贸易面临重重阻碍,更为经济前景罩上一层薄雾,而企业信用违约事件屡发加速了市场风险偏好转变,形成宏观、微观双层次的悲观预期。第二季度以来,货币政策率先发挥功能,通过定向降准、中期借贷便利(MLF)投放等方式维持银行体系流动性合理充裕,银行间市场利率水平大幅走低。

    盘前预测:市场多空分歧显著加大

随着指数重心的抬升,预计后市大盘的高位波动会愈加频繁,需要留意强势题材与强势个股的获利盘回吐压力。鉴于未来一个半月将是上市公司密集披露年报以及一季报的时间窗口,预计绩优成长以及高分红标的将成为市场新的关注点。消息面,日前银保监会表示,将加快推出保险资金投资股权管理办法,鼓励险资作为长期资金投资资本市场。目前保险资金投资股市的总体占比偏低,2018年保险资金运用余额为16.41万亿元,其中股票和证券投资基金占比11.71%,而在2015年末,这一比例还是15.18%。如政策措施能激励险资持有股票的比例接近2015年水平,则险资的后续入市空间至少有6700亿元。而作为长期持有者,险资依然以绩优股为主要持股对象。当前资金交投热情高涨,市场多空分歧显著加大,指数的高位波动也愈加频繁,当前需要留意强势热点与强势个股的调整风险。。

    主题投资:5G时代高频特性材料将在未来几年明显受益

5G将于2019年正式进入商业化阶段,2020年进入规模商用阶段。5G的商用也意味着网络建设的提速,预计未来产业链将持续受益5G网络建设。5G时代,大规模天线 技术、基站架构的升级、基站的建设直接提升了天线、PCB等产业链环节的价值。此外超密组网技术的引入,使小基站数量在5G时代有望显著增长,国内小基站供应商将在未来几年明显受益。滤波器的市场规模将从2016年的52.08亿美元增长到2022年的163亿美元,是增量最大的射频前端器件。毫米波等高频通信是5G的主要特点,高频通信的出现将对手机射频前端器件的性能和制作工艺提出更高的要求。预计PA和LNA主流的制作材料将从目前的砷化镓升级到氮化镓等高频特性更好的材料。通信设备、光模块和光纤需求最大。在5G  规模商用前期,运营商将开展大规模网络建设,系统设备商进入新的发展时期。密集组网技术的引入以及5G网络架构的改变预计给光模块和光纤需求带来较大的弹性。   


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