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铝行业站上新起点 龙头盈利水平大幅增加

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630人阅读2017年12月07日 00:08:26
    盘前解读:央行继续执行稳健的货币政策
在货币政策目标方面,调控目标已不再局限于资产价格等因素,而是要看金融周期。毕竟资产价格只是金融周期的一个体现,而金融周期的背后是银行广义信贷,资产泡沫的背后就是银行的过度借贷,且过度借贷往往是由超低利率引起的。从这个意义上说,货币政策应该对金融周期进行调控。除了探索新货币政策框架外,金融危机后各国央行还在探索建立宏观审慎政策框架。金融危机以来,全球金融市场呈现三高一低的特点:各国央行资产负债表膨胀、全球金融资产泡沫变大、杠杆率升高,但市场波动性却在降低。仅靠宏观审慎政策还不够,假如利率长期处于低位,即使使用了各种宏观审慎手段,效果仍是事倍功半,所以需要建立货币政策和宏观审慎政策双支柱政策框架来应对金融周期。
    盘前预测:市场将进入缩量盘整蓄势阶段
盘面出现了可喜的变化,蓝筹股初步出现企稳迹象调整下来的白马股在估值上已经具备较好的吸引力,市场投资机会或已出现,不论是短期角度还是长期角度,都具备一定配置价值。近期北上资金逆市布局特征凸显。11月份沪指整体收跌逾3%,但沪、深股通月成交额达到3735亿元,创下互联互通开通以来最高纪录,同期净买入也环比增长,成为目前市场不多的一股暖流。 一方面虽然沪指调整低点始终未破下档3300点关口,但多空双方博弈的主动性逐步发生转换,沪指盘中反抽也并未有效突破均线压制,谨慎情绪占据主导。而沪指周K线方面,下行拖累指数重心下移,指数与5周、10周偏离度加大,短期有超跌反弹要求,但市场整体交投趋于低迷,预计反弹力度也较为有限。另一方面从两市量能来看,近期量能萎缩至4000亿元附近,显示市场已跌破前期一直维持的4500-5500日均交易量。大盘的持续缩量,或和年底资金调仓换股有关,市场难以吸引场外资金进入,导致股指向上的压力重重,因此近期或将以存量资金博弈的结构性机会为主。展望后市,虽有保险、白酒等白马股领涨,但人气显著不足,谨慎情绪占据主导。预计12月市场或将进入缩量盘整蓄势阶段,无论涨跌,行情都不会一蹴而就,短期沪指将围绕3300点反复磨底。操作上,投资者可逢低关注低估蓝筹和年报超预期的成长股,但仓位不宜过重。
    主题投资:铝行业站上新起点 龙头盈利水平大幅增加
铝行业经过多年的起伏,目前已经站上新的起点,主要体现在三个方面:1、行业违法违规产能得到清 理,总产能得到有效控制;2、供需趋于平衡,铝价企稳回升;3、铝企盈利能力大幅改善。铝行业已经从原来的超高速上产能到转变为以需定产。中国铝行业大发展时期年复合增速达到24%,金融危机后增速也达到10%,预计未来年复合增速将与需求保持平衡。目前十二地现货库存170 万吨,估计隐性库存10 万吨,预计明年年底前显性库存将减少到73 万吨。由于供给侧改革和环保督查限产,明年上半年铝供给将出现短缺,库存快速下降,铝价有望上涨,下半年新产能投产后供需紧平衡,铝价维持高位运行,铝企盈利水平大幅增加。

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