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半导体设备行业龙头即将进入高景气周期

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1396人阅读2018年02月11日 23:23:19
    盘前解读:春节前流动性状况有望明显好于往年
节前货币市场流动性逐渐收敛在意料之中。一方面,随着春运启动,春节前现金投放高峰已到来。从往年情况看,春节取现高峰造成的流动性冲击规模大体上在2万亿附近,如此大规模的资金流出银行体系,对商业银行是个巨大考验。往年经验还表明,春节前取现高峰通常伴随着春运而来,春节前2-12天大致就是资金面最紧张的时候,资金利率最高可以达到年末水平。本周恰好进入这个时期。春节效应将继续显现,货币市场利率存在一定上行可能,但再现累计2017年那般流动性紧张情况的概率极小。一则CRA将有序发挥作用,投放的低成本法定储备,可有效满足主要银行现金投放需求,平抑货币市场利率上涨。二则央行平抑货币市场波动的工具充足,可以灵活开停公开市场操作,MLF、SLF、SLO等操作也可适时发挥作用,确保资金面波动不超出预期。今天春节前流动性状况有望明显好于往年。
    盘前预测:大盘再次大幅下挫的概率不大
从盘面来看,两市指数出现巨大分化,由于地产、金融股集体回撤,上证50持续下挫并拖累沪指走弱,创下年内新低,并完全填补1月2日留下的跳空缺口。从大盘目前的状况来看,短期内银行、地产等权重股的调整仍会对指数造成消极影响。两市调整主要源于前期持续上涨后,受获利回吐、海外市场等多因素导致的,中长期市场趋势仍值得期待,春季行情并未结束。一方面沪指再次击穿下方半年线,创本次调整新低,形成金针探底的k线形态,从技术上分析,目前指数经过大幅的调整,成交量逐步放大,做空动能极度宣泄,对场外资金具备一定吸引力。我们预计调整也已基本接近尾声,继续看好大盘中长期趋势,短期的企稳后或有强势反弹。另一方面很大程度是金融、地产等权重股回调所致,沪指近300点跌幅的背后,由权重、白马轮番补跌而达到高潮,这即是资金获利回吐的结果,也是部分投资者调仓换股的过程。沪指已经跌回起涨位置附近,再次大幅下挫的概率不大,关注年线附近支撑。展望后市,两市再现巨幅震荡,沪指再创年内新低。短期来看,随着沪指下跌近300点,风险释放或已接近尾声,A股慢牛逻辑不变,短期市场仍存在春节效应的可能,建议投资者留意节前的时间窗口。我们认为蓝筹股整体估值依旧合理,继续下跌空间有限,投资者需重点关注权重股跌下来的机会。
    主题投资:半导体设备行业龙头即将进入高景气周期
随着AI 芯片、5G 芯片、汽车电子、物联网等下游的兴起,全球半导体行业重回景气周期。存储器行业扩产,下游应用领域扩大,全球晶圆厂扩建等因素均使基础材料硅片面临供不应求的窘境,硅片价格持续上涨。因供需紧绷,2017 年硅晶圆价格较2016 年末上涨20%。随着芯片应用领域的扩大,硅晶圆供不应求,半导体行业进入高景气周期确定。在全球硅片供需缺口持续扩大的情况下,为确保2018 年硅片供货无虞,半导体大厂采取预付订金方式确保明年货源,价格则每季调涨。供不应求并且寡头垄断的硅片市场,突出的供需矛盾将倒逼硅片国产化。投建大硅片项目对我国集成电路产业的意义就是上游(原材料端)的自主可控。目前国内至少已有9 个硅片项目,合计投资规模超520 亿元人民币,正在规划中的12 寸硅片月产能已经达到120 万片,远期看可缓解硅片缺货的问题。根据投资周期和羊群效应原理,预计未来大硅片行业未来几年仍将会有新玩家加入,投资高峰尚未到来,半导体行业和设备行业即将进入高景气周期。

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