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白马股整体下跌,市场发生三大颠覆性变化白马股还能买吗?

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2331人阅读2017年11月14日 23:38:15

据悉,上海市已将建设自由贸易港的方案报送至国家有关部委征求意见。与自贸试验区相比,自由贸易港有望在一线(国境线)放开方面取得新突破,将取消或最大程度简化入区货物的贸易管制措施,有望实现不报关、不完税、转口贸易也不受限制。此外,国际融资租赁等离岸产业也将成为上海自贸港的一大亮点。 业界多数看好自由贸易港建立过程带来的相关行业的投资机会,华泰证券表示,上海依托沿海运输通道和长江黄金水道交汇点的区位优势,随着相关方案通过中央批准,自由贸易港逐步实行开放,将带动相关货运客运、加工贸易业务需求增加,根据业务相关性建议关注“港江贸”组合:上港集团(600018)、华贸物流(603128)、长江投资(600119)。 


中泰证券则认为,现有的自贸区跟国际通行的自贸区不太一致,自由贸易开放的程度不高,而自由贸易港的建立将会大大提升贸易的自由度,真正实现境内关外的自由贸易,是自贸区探索的一大飞跃。非常看好自贸港建立过程带来的相关行业的投资机会,主要涵盖上海本地的地产、商业、物流、贸易转口、旅游以及上海本地的一些制造业等领域的公司,主要从三个方向选择投资标的,一是业绩好、直接受益自贸港建立的上港集团、外高桥(600648)、华贸物流等,二是当年上海自贸区主题中表现较高的个股,如长江投资、申达股份(600626)等,三是其他自贸区的港口股,如广州港、珠海港(000507)、盐田港(000088)、天津港(600717)等。 市场分析:A股市场正发生三大颠覆性变化 A股市场逐渐从相对封闭走向全面开放,目前正在发生的一些颠覆性变化或将影响未来市场的走势。 一、A股市场机构化在加速 据统计,最近几年,机构持股比重持续提升,在A股中的话语权越来越大。考虑到第一大股东持股占40%左右且基本不动,在剩下的股份中,机构投资者已经占据了绝对话语权。这是A股出现结构性行情的根本原因。


从持股市值上看,西南证券分析师统计,当前A股总市值为62万亿元,除去第一大股东占据的24万亿元,机构投资者在剩下的38万亿元市值中约占据三分之一的份额,足以影响市场走势。从具体的机构来看,公募基金、社保基金、QFII、保险及阳光私募是机构当中的主力军。整体而言,这些机构在最近几年的持股份额都呈现明显上升趋势。 一家大型阳光私募基金的总经理认为,不论是政策层面出台投资者适当性管理新规,还是市场本身结构重构过程中投资者结构的变化,都说明证券市场正在经历机构化的过程。在其看来,投资是一项高门槛的工作,需要专业的知识和强大团队作支持,因此未来投资一定是专业的人做专业的事情。 


 二、选股“以大为美” 机构投资者的行为变化对市场的结构性行情有明显影响。在西南证券分析师看来,当前机构更乐于配置市值较大的公司。资料显示,过去两年里,机构在大市值公司中的持股比例明显提升,对于小市值公司的配置比例则持续下降。从公募基金的配置来看,这一趋势更加明显。据统计,截至今年三季度,公募基金已经连续五个季度加仓主板,并连续五个季度减持创业板。 专业人士指出,依托中国巨大的市场空间,未来在汽车、家电、医药等行业会诞生越来越多的千亿市值乃至上千亿美元市值的公司,耐心持有优质公司股权,尤其是具有品牌优势、管理团队优秀、发展空间广阔、未来有望具有全球竞争力的公司,长期回报肯定不错。 三、估值走向国际化 开通沪港通、深港通,加入MSCI以及IPO常态化发行等,正在深刻改变A股市场运行机制。在易同投资的投资经理看来,这不仅将提高长期投资者的比例和资金的配置效率,也改变着A股的估值体系,进一步向成熟市场靠拢。 梳理部分飙涨龙头股的流通股股东情况,可以发现QFII等外资买入成了A股多数龙头股飙涨的重要推动力量。在圆信永丰投资总监洪流看来,海外资金持股周期普遍很长,通常为五年到十年,甚至更长。他说:“买入后长期持有是海外资金的投资特征,他们看的是长周期。随着越来越多的优质公司股票被海外资金买入,A股走势也将更加接轨海外市场。” 目前,机构投资者对于大的“赛道”的选择都极其趋同。这意味着,想要获取超额收益,在未来的投资比拼中,深度研究的价值将愈加凸显,机构投资者的眼光与定价水平均将接受考验。 


市场观察:沪指突破3400点后 白马股还能不能买? 上周,沪指和创业板指顺利收获五连阳,站稳3400点关口。对此,有机构分析表示,三季报行情结束后,A股持续调整,沪指已完全回补国庆节之后的跳空缺口,在60日均线附近获得支撑后继续上行。 沪指自突破3400点后,市场上行空间已经打开,虽然增量规模相对有限、市场存量博弈特征明显,将给指数上行带来波折,短期市场结构性分化特征恐难以全面改善,但整体向上趋势并未改变,后续沪指将以震荡盘升的方式,不断向上拓展反弹空间。 接下来市场会怎么演绎?多数券商表示,大盘短期内可能继续震荡整固,但中期仍保持震荡攀升的格局。华泰证券表示,A股市场仍需在需求下行和存量博弈的环境下,寻找结构性机会。短期题材关注中概股回归。银河证券表示,预计短期大盘将会围绕3400点附近反复震荡,消耗获利筹码后再上攻,两市大的慢牛格局不会被打破。 白马股还能不能买,海外资金来了,还会买吗?张忆东表示,因为受制于信息不对称,外资配置更追求确定性。另外,从走势上看,他认为今年底到明年,市场可能会有“假摔”,如果真的有,还是要躲一躲。但是,时间拉长看,这也只是牛市中的一个调整,就是一个黄金坑。 后市展望:新一波创新高行情启动 A股上周放量上涨,周线中阳全线突破,尤其沪指、创业板指强势五连阳,大盘连续4日站上3400点,创出了3438.79点新高,再度刷新22个月新高,创业板底部大逆转再度收复年线,市场已然启动了新一波反弹创新高行情,目标剑指去年1月长阴杀跌高点。 金融行业对外开放新政落地,包括银行业、证券基金业和保险业的投资比例限制放宽至51%,上述措施实施三年后,投资比例不受限制。上周非银金融上涨4.37%,龙头股中国平安上涨8.44%,而前期滞涨的券商股也出现反弹,中信证券周涨幅超过6%。金融三驾马车严重落后券商板块,经过9月份以来的调整,部分上市券商回调幅度接近20%,券商板块市净率重回历史估值底部区间,券商龙头标的2017年估值重新回到1.5倍左右或更低,将出现较大的补涨机会,本周逢低布局正当时。 市场主力资金逐步从前期炒作涨幅过大估值偏离的一线蓝筹向低估滞涨价值洼地的券商、能源、电力、化工、交运、制造、医药等绩优蓝筹或二线蓝筹的转移,“中字头”为代表的一带一路、国企改革、混改等主题投资正成为下一个风口;而对白酒、家电板块为代表的大消费,可加码二线龙头股,例如白酒的泸州老窖、洋河股份,家电的美的集团、苏泊尔、飞科电器等。


周二沪指小幅回落,资源股与自由港活跃表现。公布的中国10月工商业经济数据不及预期,加上沪指六连阳之后获利筹码需要得到充分换手,沪指出现调整。前期走强的复星医药、伊利股份等白马股调整较大,煤炭、水泥、钢铁等资源股涨幅居前,前期人气股聚集的自由港板块强势反抽,优质次新龙头如中大力德、掌阅科技、岱勒新材等强势创新高。


周二有两大护盘力量,一是随着采暖季限产的落地以及重污染天气应急预案启动,资源股产品价格得到支撑之下业绩得到市场认可。二是三季报业绩大幅增长的保险等金融股仍然处于估值修复之中。另外,农林牧业行业指数楔形整理,近期有望突破,临近年底,食品领域需求增加带来养殖业旺季,而环保整改要求下行。




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    谢家三少

    10年A股股龄,3年美股股龄,前金牌操盘手。

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