黄金价格微跌或因美元上涨超过土耳其蔓延
龚蕾
2018-08-11 22:31
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黄金价格微跌或因美元上涨超过土耳其蔓延
原作:龚蕾

    由于美元大幅上升,投资者越来越担心土耳其里拉危机蔓延,这周黄金累计下跌,周五黄金微幅下跌不到0.1%,至每盎司1219美元,交易价格约1213美元,盘中高点1224美元每盎司,这周累计下跌约0.3%。
    土耳其里拉下跌,绝对不是黑天鹅。因为最近几个月里拉一直走低,周五里拉下跌,全球股市走低,投资者避险上升。
   (一)土耳其债务成本上升。
    据HIS Markit研究报告,周五,土耳其五年信用违约掉期利差从周四的378扩大到450,什么意思?意味着每年要花费450000美元来保证1000万美元的五年期债务。
    首先,由于债务成本上升,里拉下跌推动了土耳其走向危机,并可能促使土耳其采取措施或寻求救助。根据阿纳多卢新闻,3月底,土耳其的外部债务达到4666.7亿美元,占土耳其国内生产总值53%,短期债务约占全年四分之一。德意志银行估计土耳其外币计价债务接近国内生产总值70%。
    其次,土耳其通货膨胀达到两位数,土耳其里拉对美元跌至历史新低。从今年初以来,里拉货币一直走低。根据国际金融协会研究报告,土耳其年度外部融资需求,包括经常账户赤字和到期债务,约2180亿美元,这个数字可能增长到2400亿美元,超过一半债务以美元计价。
   (二)为什么土耳其里拉货币下跌不是黑天鹅?
    1、土耳其是一个新兴市场经济体,人口约8000多万,也是经济合作与发展组织成员国之一,也是关税及贸易协定的早期签署国之一,土耳其是东西方连接的桥梁。里拉下跌,反映在土耳其高通胀,消费者价格率处于两位数,7月份约15.8%。土耳其央行今年多方面进行干预但收效甚微,埃尔多安6月份连任后,拒绝提高利率,上周五,埃尔多安再次呼吁土耳其公民将外币和黄金换成里拉。单纯从技术角度,货币走低使得一个国家商品在全球市场更具吸引力,土耳其与欧洲贸易以及土耳其进口大多以美元计价,这意味着,如果欧元走低,土耳其出口收入减少,进口更昂贵。
    2、关税与贸易。美国周五表示,鉴于里拉的疲软,现有的铝和钢材关税将翻倍。
    (三)投资者或需谨慎债务成本上升。
     周五,黄金价格几乎没有变化,可能由于美元飙升超过土耳其里拉担忧,黄金收盘小幅走低。
     第一,土耳其里拉下跌,原因是多方面,土耳其国内通胀较高,消费者物价指数较高,土耳其与欧盟贸易大多以美元计价,土耳其外债较高,而土耳其债务成本上升,推动里拉货币走向危机边缘,美元指数跃升,黄金本周累计走低。
     第二,美元大幅上涨,似乎引起全球买盘兴趣,似乎成为土耳其里拉危机和俄罗斯市场波动的避风港,黄金也一直扮演者避风港角色,黄金与美元走向反向,很大程度上得益于主要经济体利率上升。从技术角度分析,土耳其挂钩的金融市场波动可能损害黄金。美元上涨可能导致黄金下跌,近期,强劲的避险买怕,潜在买家远离金条。
    第三,美元上涨至约96.352,触及一年高位,十年期国债收益率下跌至2.86%,这是7月3日以来最带单日收益率下跌。俄罗斯市场波动加剧,美国制裁使得俄罗斯卢布和蓝筹股陷入困境,卢布兑美元下跌,俄罗斯股市下跌。
    第四,美国消费者价格指数上升,黄金价格小幅上升,通胀为黄金带来混合情景,短期看,美联储可能继续加息,长期看,黄金通胀可对冲通胀。美国12个月核心通胀率上升至2.4%,这是2008年9月以来最高水平。
    第五,土耳其里拉下跌,美元上涨,土耳其困境可能促投资者增持减持组合投资,新兴市场流动性是否减少尚不得知,但新兴市场股票估值更具吸引力。土耳其预期将采取新财政或货币方式,也可能推出新经济模式或新改革。

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