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十倍潜力大牛股之—“8+1热点”蒙草生态

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3850人阅读2017年10月13日 08:23:01

蒙草生态分析一、短期转折---营收、利润增长态势

1、营收

蒙草生态自上市以来到2016年,除2014年营收同比增长超过100%,达到117%,其它年份营收同比增速都较小。

2016年三、四季度营收同比增长81%、135%开始,2017年一季度和二季度营收增速分别达到了160%、154%。

2、订单  额

2016年上半年签订合同25.8亿元,同比增长116%,在手订单83.8亿元,待执行订单57亿元;2016年前三季度签订合同36.26亿元,同比增长145%;2016年全年签订合同41.69亿元,较2015年的合同金额18.8亿元,同比增长121%(2016年营收同比增长60%)。

2016年、2015年、2014年、2013年、2012年签订合同41.7亿元、18.8亿元、16.6亿元、14.8亿元、7.19亿元,2017年上半年签订合同64.61亿元(另外框架协议近300亿元),同比增长150%。

3、订单合同额和营收的关系

2013年合同额同比增长105%,使得2014年营收同比增长116%;2016年前三季度订单额同比增长146%,使得2016年三、四季度营收增长81%、135%(2016年上半年营收同比增长才17.56%),以及2017年上半年营收同比增长154%。

2016年订单额同比增长121%,2017年上半年订单额同比增长150%,算上2017年上半年300亿元框架协议,增速更高(其实看相关公告,以前的框架协议或中标公告,有些后续没有合同公告,也是在实行和确认收入的),必然使得2017年下半年和2018年营收继续同比大增。


4、PPP模式  的影响

2017上半年实现营业收入26.92亿元,其中PPP项目贡献营收12.90亿元,占公司营收的47.92%,已启动落地的PPP项目总合同额为240亿元,确认收入的仅18.91亿元,后续尚有约220亿元待落实。可见2016年开拓PPP项目以来,公司订单发生突飞猛进式的增长,特别是2017年仅半年时间的PPP订单额(包括框架协议)就达到300多亿元,和前几年相比是无法想像的。

2014-2016年应收账款/营收的比值依次为122%、138%、118%,2014-2017年每年上半年应收账款/营收的比值依次为237%、259%、250%、193%。可见2016年开拓PPP项目以来,应收账款有一定好转,特别是当2017年上半年PPP项目营收占比提高以后,应收账款/营收的比值明显减小。

所以,可以确定的是,PPP模式一方面将使得蒙草生态2017-2019年业绩爆发式增长(2016年4月开始开拓PPP订单,2017年PPP订单爆发式增长,2016年下半年开始营收大幅增长,2016年四季度-2017上半年的每个季度营收同比增速都超过135%),另一方面PPP模式将使得蒙草生态应收账款/营收比值大大减小、现金流得到改善,加上营收的暴增,资产减值损失率必将越来越小。


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