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秦蠡论股:三原因诱发白酒股逆袭 揭秘下一爆发品种

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8062人阅读2017年09月13日 02:25:41
白酒板块这两天有异动,昨天该板块逆市涨3%,今天开盘再度逆市拉升。在此之前,白酒板块持续回调,其中泸州老窖跌幅最大,从60元跌至50元,跌幅高达16%。白酒股前期持续回调一方面因为累计涨幅多大,另一方面因为白酒龙头股泸州老窖持股12.99%的华西证券上市计划可能再度生变。据媒体报道,最近,华西证券再次披露了《招股书》,冲刺IPO,不过随后,该招股书又被从证监会网站上撤下。这距离其2015年6月首次递交《招股书》,已经历了26个月的排队。其实上市不上市,对价值投资者一点影响都没。况且,华西上市是迟早的事。这也正是今天泸州老窖涨5%的原因。

在前期白酒股持续回调的时候,白酒股成昨日黄花,白酒股行情进入尾声”的言论再起。其实,这种研判也有一定的理由,白酒股是本轮行情涨幅最大的板块,从2014年行业复苏开始,贵州茅台、五粮液、泸州老窖涨逾5%。涨多了必跌,跌多了必涨,所以在白酒股暴涨后看空也在情理之中,不过也是看不懂白酒股本轮行情上涨逻辑的表现。


在近期白酒股持续回调的时候,我未抛一只白酒股,因为我认为白酒股行情远远未结束。我预判10月前白酒股必将逆袭。详见6月29日写的《秦蠡论股:白酒股六年牛市刚开始 二三线品种下半年或爆发》。我认为白酒股本轮牛市开始于2016年2月份,也就是秦蠡论股:戴维斯双击激活白酒股 二三线酒股暴利可期》这篇文章的发文时间。白酒板块为弱周期板块,兴盛周期大概为6-8年,衰退周期大概为2年。所以,我认为白酒板块至少还要涨三年,未来二三线品种最具爆发力。我认定,前期白酒股的调整为换筹阶段,非趋势逆转。换筹为板块或个股上升的必然阶段,多空双方将在换筹阶段形成新一轮动态平衡,换筹结束后将迎来新一波主升浪。

我为什么预判白酒股10月前必将逆袭?原因有三个。1、本轮白酒股上涨逻辑为业绩复苏及估值修复,所以白酒股看似涨幅较大,但个股估值普遍尚在合理范围内;2、白酒行业业绩复苏周期尚未结束,目前三线白酒上市公司业绩尚未复苏。预计白酒行业业绩复苏还会持续三年。3、十一黄金周叠加中秋节,白酒行业将迎来传统旺季。一线白酒股存在中秋节再次提价的预期。

另外近期医疗器械股大幅回调(我是非常看好下半年医疗器械板块的机会,详见《秦蠡论股:医疗器械板块复苏在即 5牛股孕惊天大反转》,这次回调将成绝佳上车机会。),尤其是乐普医疗前日出现闪崩,盘中跌幅一度达7%,连带其它医疗器械股大幅回调,比如鱼跃医疗、凯利泰、新华医疗…… 医疗器械股回调的主要原因是因为一则消息。9月7日,国家卫生和计划生育委员会发布《关于开展国家高值医用耗材价格谈判企业申报工作的通知》,确定将药物冠状动脉支架系统、人工髋关节假体、植入型心律转复除颤器系列(ICD)、心脏再同步化治疗系列(CRT)作为谈判试点产品,采取以市场换价格、谈采结合的方式,集中公立医院(含部队医院)高值医用耗材市场份额,与生产企业进行谈判,形成统一采购价格。市场普遍认为,继专利药、进口药后,高值医用耗材可能会迎来大幅降价。


而乐普医疗暴跌除了这一利空消息之外,也跟雅培退出事件相关。9月9日,雅培公司宣布,打算停止在所有国家销售可降解支架,继续开发新一代可降解支架。其实率先对这一事件解读的A股投资人是我,详见前文《秦蠡论股:雅培事件诱发乐普医疗闪崩》。我在昨天早晨就进场了,如我之前在鱼跃医疗董事长内幕交易导致股价两个跌停后提示进场一样。详见前文《秦蠡论股: 蓝筹股行情或卷土重来 鱼跃医疗短线或爆发》。今天,机构才出雅培退出事件对乐普医疗影响解读的稿件,晚是晚了点,不过比我解读的比我多一些。我发出来供大家参考。

乐普医疗:高值耗材集采价格谈判利好NANO扩大市场份额 买入评级

    ■雅培AbsorbGT1停止销售对公司NeoVas申报影响有限,可降解支架发展趋势不可阻挡:9月8日,美国雅培公司宣布停止第一代生物可吸收支架(AbsorbGT1)的销售,全球可吸收支架的探路者(300005,股吧)选择暂时退出舞台。我们认为,雅培本次终止AbsorbGT1的销售,仅是商业上的选择,与技术本身无关,长期来看可降解支架替代金属支架的行业趋势并未改变。雅培Absorb支架2010年在欧洲上市,2016年在美国上市,合计销售额预计在15亿美元左右,仅占雅培血管器械业务7年来收入总额的7%,作为雅培苦心经营多年的划时代产品,这一销售业绩并不乐观,并且,由于临床数据上的瑕疵(早期实验设计的因素,作为探路者所必须承担的风险)以及FDA黑框警告等事件因素,该产品始终处于学术界、产业界舆论的风口浪尖,公司形象维护压力巨大。

    整体来看,Absorb支架生产成本高,推广费用大,但未能带来相应的投资回报,从商业角度来看,AbsorbGT1留在市场上的意义已经微乎其微。因此,技术层面上来说,预计AbsorbGT1停止销售对乐普NeoVas的申报影响有限,可能审批周期会受事件催化有所拉长,但可降解支架的发展前景仍是乐观的,并且随着雅培的暂时退出,竞争格局显著优化,公司在国际市场上获得了弯道超车的契机。


■“PSP”臵入技巧和充分的医生教育是解决可降解支架不良事件的关键,汲取雅培经验,公司有望在探路过程中走得更远:“PSP”臵入技巧是(1)球囊预扩张(2)选择合适血管尺寸(3)高压后扩张)三种临床操作的总称,对解决可降解支架的靶病变失败风险意义重大。可降解支架相比金属支架缺少永久支撑作用,未贴璧部分溶解后,内皮的脱落可能导致远期风险的发生。因此,“PSP”技术与可吸收支架的远期预后密切相关。ABSORBII和ABSORBIII研究中,分别有19.1%和18.3%的小血管应用(2.25mm以下),后扩张的比例不到70%。完全PSP植入的比例仅有10%,这被普遍认为是导致不良事件发生率提升的关键因素。ABSORBIII2年期数据排除小血管因素后,靶病变失败率与XIENCE支架未见显著性差异。而在TCT官网披露的ABSORBIV最新研究结果中,降低小血管臵入、提高后扩张比例后,1年期数据结果良好。总结来看,可降解支架未来的使用注定不只是现有金属产品的迭代,由于其降解特性,在临床的操作质控、医生的培训教育方面还有大量工作要完成。受益于雅培前期经验教训,乐普NeoVas支架在实验阶段已有条件充分考虑相关因素,有望在可降解支架的探路过程中走得更远。

 
  备注:最近有网友问笔者简介里的战绩是否真实?泸州老窖涨幅56倍?吹牛吧!笔者在此以账户截图回应,笔者的简介只会保守介绍,不会吹牛。

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笔者简介:秦蠡,球体投资理论开创者。球体投资理论不是纯粹的价值投资,也不是纯粹的趋势投资。严格意义上讲,它无视大市波动筛选牛股,走在价值投资之前,也在趋势反转之前。部份战绩:投资茅台获利7倍,泸州老窖获利56倍,五粮液获利5倍,东阿阿胶获利3倍,古井贡酒获利7倍,云南白药获利3倍……

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