沪综指周五收盘大跌逾4%，创五个月来最大单日跌幅，因股市近期涨多，引发泡沫化疑虑后，已出现监管加强迹象。

中国经济资料欠佳及全球市场疲软，亦打击市场信心，但一些投资人认为中国市场进行修正，提供了进场良机。港股恒生指数周五跌1.9%。沪深300指数收挫4.0%，至3,657.58点，沪综指.SSEC收跌4.4%，至2,969.86点，双双创下10月11日以来最大单日跌幅。

投资者因出现监管收紧迹象而抛售股票。由于信贷条件宽松、中美有望达成贸易协议，今年股市已反弹超过20%。

财政部部长周四表示，积极的财政政策加力提效，不是要搞“大水漫灌”式强刺激，并称政府高度担忧地方债风险。这再次表明尽管经济放缓，中国将避免广泛的宽松举措。

另外，美国总统特朗普周三表示，与中国的贸易谈判进展顺利，并预计世界上最大的两个经济体之间要么达成“好的协议”，要么不达成协议。这凸显出中美贸易战前景的不确定性。

今年迄今，沪市涨了24.6%，沪深300指数涨26.5%。

周五A股市场放量下跌。上海证券交易所股票价格综合指数暴跌4.4%，在站上3100点仅两天之后再次跌回3000点以下。此外，深证成份股指数和创业板指数分别下跌3.25%和2.24%。A股全天成交额约为1.39万亿元，再次创下2015年以来的新高。

本次A股大跌的诱因来自于境外股票市场。欧洲央行发布公告称，预计在2019年年底之前将主要再融资操作（Main RefinancingOperations）维持在零利率，将存款便利（Deposit Facility）维持在负利率。此公告加深了资本市场对欧元区乃至全球经济的悲观预期，随后欧美各大股票市场开始下跌。欧美市场的下跌随后传导至亚洲市场， A股市场低开低走，开启了一天的暴跌模式。2019年伊始，中国货币政策的宽松力度不断加大，中美贸易战也迎来曙光。A股市场在双重利好消息的刺激之下出现大幅反弹。年初以来，上证指数已经累计上涨超过19%，而创业板指数的累计涨幅更是超过32%。因此，此前股市的大幅反弹是投资者在压力释放后风险偏好提升导致的。

风险偏好提升的背后是投资者情绪的高涨。然而随着A股连日走高，越来越多的投资者和金融机构逐渐意识到部分A股积累的风险已经到了爆发的边缘。由风险偏好提升主导的股市反弹必然受到市场情绪波动的影响。因此，当中国国内经济持续下行或者股市再次受到外部不利因素的冲击时，市场情绪必定会降温，A股的上涨行情也将难以持续。

理性是资本市场健康运行必不可少的要素。本次中国股市的大幅下挫虽然给了A股投资者当头一棒，但是也为日渐浮躁的股市降了降温。也许只有当A股市场回归理性的时候，中国股市的投资者才能够迎来更稳定、更长久的“牛市”。