盘前解读:稳健的货币政策体现了逆周期调节的要求
央行在连续暂停18日之后,再度重启逆回购,一方面是为了对冲税期、中期借贷便利(MLF)到期、政府债券发行缴款和金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响,适时预调微调,保持流动性合理充裕;另一方面,也向市场传递稳健货币政策保持战略定力,坚持逆周期调节的信号,稳定各方预期。4月份MLF到期规模较大,且同业存单到期规模大,月中和月末时点流动性压力较大。4月份是传统缴税大月、支出小月,在假设外汇占款仍然保持小规模波动的情况下,财政存款和MLF到期因素使得基础货币面临约1万亿元的缺口。此外,地方债加速发行带来的流动性扰动同样不可忽视。4月份有3655亿元1年期MLF到期,历年来4月财政存款增量均值在6000亿左右,MLF到期和财政存款将带来基础货币缺口,而1.23万亿元同业存单到期和地方政府债发行加速会对流动性形成较大扰动。
盘前预测:成长风格有望逐步回归
两市成交量并未见明显放大,这说明市场人气的修复程度不如此前的万亿水平。创业板短期趋势依旧处于下行通道,若成交量不能及时放大,短期市场仍有变数。不过本周以5G为代表的科技股持续修复,或意味着短期题材股调整接近尾声,成长风格有望逐步回归。科创板作为今年最为确定的政策红利,未来科技股的超额收益大概率仍会存在。货币政策方面,重提把握好货币供给总闸门,并强调不搞大水漫灌,所以短期货币宽松加码概率下降。考虑到本周正式进入缴税期,央行仍有必要通过公开市场逆回购或者TMLF等手段补充流动性不足,近期需要高度关注MLF到期后央行续做方式,届时取向将更加明朗。大盘绝地反击,短期下跌趋势得以扭转,但成交量未明显放大,后市运行仍存变数。短期指数维持区间震荡的概率较大。风格上,随着经济数据的兑现以及业绩窗口的关闭,成长风格有望逐步回归。
主题投资:低轨通信卫星开启通信新时代 行业龙头带动千亿规模市场
低轨卫星通信优势明显,应用阻碍得到解决。低轨通信卫星距离地面近、通信时延短、数据传输率高,移动终端重量、体积与个人移动设备相差无几,更适合大众普及。随着现代移动通信和电子元器件技术的飞速发展,制约早期低轨通信卫星系统的通话质量、数据传输速率和使用成本等问题迎刃而解,未来个人移动终端与卫星直连通话、上网已不是遥不可及,低轨卫星通信的应用时机已经成熟。 低轨卫星轨道和频谱资源竞争将愈演愈烈。轨道和频谱是通信卫星能够正常运行的先决条件,国外公司纷纷推出规模庞大的低轨卫星系统方案以抢占有限的低轨卫星轨道和频谱资源,争取在低轨卫星通信系统组网建设上占得先机,跑马圈地意图明显。卫星组网费用占整个卫星产业链产值的7.5%左右,由此测算,预计低轨卫星通信产业规模将达到约4000亿元,我国亦将进入低轨卫星通信时代。
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