盘前解读:市场流动性合理稳定

今年以来，债券发行融资同比回暖，市场利率水平整体呈现下行趋势，尽管出现了一些实质性违约事件，但近期新增违约总体呈点状分布，未呈现风险集中的趋势，是加强市场纪律、有序打破刚性兑付的体现，债券违约率总体水平不高。公司信用类债券违约后，占余额的比重为0.39%。稳健中性的货币政策取得了较好成效，银行体系流动性合理稳定，货币信贷和社会融资规模适度增长，市场利率基本平稳，综合社会融资成本稳中有所下降，金融对实体经济的支持力度较为稳固，为服务实体经济、防控金融风险发挥了重要作用。健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，积极有效应对可能的外部冲击，稳定市场预期，维护金融市场平稳运行，有序推进金融改革开放，促进经济金融平稳健康发展。经济潜力大、韧性强，将保持平稳健康增长的中长期良好趋势。

    盘前预测:指数中期向好的根基仍在

短期指数仍有继续探底的风险，市场信心的恢复很难一蹴而就。值得注意的是，经过近期的调整，大盘周线指标也出现转弱迹象，这意味着当下市场可能会面临周线级别的调整，短线策略避险为上。市场风格上看，这与上市公司业绩暴雷有很大关系。目前上市公司年报及一季报披露临近尾声，业绩暴雷也迎来最后的高峰。同时，目前A股一季报亏损股数量和亏损金额也已创下历史新高，这对小盘股偏好造成不小的打击。不过这也是业绩风险的最后出清，利于后市小盘股轻装上阵。近期市场调整主要由政策预期波动触发，更多是影响市场运行节奏，很难动摇指数中期向好的根基。因为货币政策微调是建立在一季度经济企稳的基础之上，未来货币政策将更加注重精准滴灌，实体经济的宽货币红利仍在持续。大盘持续回调，当前市场可能面临周线级别的调整，短线指数仍有探低风险，避险为上。在结构性改革加码的背景下，指数中期向好的根基仍在。

    主题投资:精细化工产业链一体化优势突出 龙头企业有望迎来投资机会

大多数化工子行业在原油价格回暖、环保驱动供给端格局优化下，经营情况有不同程度改善，产业链前端大宗化学品盈利复苏尤为突出。 产业链一体化优势突出、环保执行到位、成本优势突出的龙头白马：产业链一体化、成本优势、环保监管以及持续的资本开支能力是重塑行业格局的重要变量。在下游需求增速总体放缓的背景下，当前阶段、化工行业正由过往高投资、高增长的运营态势转向更为理性投资、行业集中度逐步提升、龙头企业强者恒强的新常态。部分子行业低迷多年，行业内落后产能持续退出，环保监管促进供需格局改善，行业景气已经有所复苏并将持续向好，包括农药、PTA及涤纶长丝、有机硅、染料、醋酸等。伴随下游蓬勃发展，国内率先实现技术突破、受益产业崛起持续快速成长的子行业有望迎来投资机会。部分子行业当前仍处景气较低位置，落后产能退出持续进行，龙头企业已经先行复苏，有望受益于行业景气回暖。