消费升级支撑家电行业龙头稳步高成长
首席夏立军
2019-05-17 01:22
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盘前解读:深交所充分发挥创新与资本对接优势 

目前深交所已经形成了较为完善的市场培育服务机制,重点加强对新经济标杆企业跟踪服务,深化对大型企业集团综合服务,资本市场是现代化经济体系的重要组成部分,能够提供多种融资途径和多元融资工具,在促进资本形成、优化资源配置、支持创业创新等方面发挥着重要作用。深交所作为资本市场核心机构和重要平台,坚持服务实体经济,积极发挥资源配置平台功能,全力建设国际领先的创新资本形成中心,在促进创新与资本深度对接、助力新经济企业发展等方面形成了独特优势。提供覆盖企业成长全阶段、贯穿上市全过程的一揽子服务,在服务地方利用资本市场推进供给侧结构性改革、实现经济转型发展等方面积累了丰富经验。下一步,深交所将与有关各方继续加强合作、优势互补、形成合力,充分发挥多层次资本市场平台优势,共同助力地方经济高质量发展。

    盘前预测:选择基本面优质的个股积极布局

从目前2018年年报和2019年一季报的情况来看,上证50指标股业绩良好,北上资金的动作也显示正在加速布局A股权重股。上证150指数以上海股票市场中剔除上证180、上证380指数成份股后剩余符合条件的股票作为样本空间,选择营业收入增长率、换手率综合排名前150名的股票作为指数样本。虽然业绩预告已经告一段落,爆雷的品种不会再增加,A股已存在利空出尽的意味,从目前2018年业绩快报的情况来看,上证50成份股2018业绩良好,具有较强的安全垫作用。从盘面上可以看出,近期权重股与小盘题材的分化明显加剧,银行,保险,证券,地产,家电、白酒等大蓝筹股轮番出场表现,后续市场风险偏好或有所修复,精选个股将更加重视对业绩的考量,建议投资者选股方面规避讲故事的个股,选择基本面优质的个股。上市公司盈利质量(ROE)并未有显著恶化,在市场利率下行的环境中,我们认为对A股依然可以更乐观。

    主题投资:消费升级支撑家电行业龙头稳步高成长

虽然房地产销售趋弱,但当前阶段地产对家电行业整体仍是助推作用,特别是在三四线城市,而且对于家电来说,地产起到更多的是催化作用,真正的大前提、长逻辑在于消费升级支撑行业的稳步成长。继续看好家电板块。值得注意的是,随着A股正式纳入MSCI新兴市场指数,有望带来资金增配A股资产。目前全球约有1.9万亿美元资金将MSCI新兴市场指数作为投资基准。而家电品种正是标的股的重要组成部分。从中长期看,当前优质家电龙头与全球市场相比仍有折价,增长空间ROE同样全球领先,随着A股国际化趋势加快,长线资金配置带动估值中枢逐步提升的逻辑依然没有变化。经历了前期的回调,当前板块龙头的估值均处于合理或偏低水平,蕴含较为悲观的增长预期,二季度是零售端增速跟踪的关键期。如果零售端增速仍能小幅增长,市场对基本面的担忧也有望缓解,届时板块龙头估值将获得有利支撑。


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尾盘播报:高质量发展带来硬科技转型升级市场已对利空反应相对充分,估值处于历史低位,风险显著降低,具备投资价值;考虑到过往周期规律,今年可能是行情转换之年;叠加政策加力等积极因素,以及流动性好转等外围因素,经济仍处于恢复向好的进程中,A股上半年机会大于风险。财政政策在化解债务风险的逻辑下主要为经济托底,货币政策具有内生的宽松需求,外部资金环境趋于改善。因此,预计利率将有所回升但仍将维持在相对低位,权益市场经历长期持续调整后,在基本面预期转向后有望向暖。A股和有望展开结构性牛市行情。而白龙马股的估值修复是全年的投资主线。市场风格将会从炒题材、炒概念转向关注业绩,业绩好的这些白龙马股将是配置的重点。当前核心资产在资金面负反馈螺旋影响下,下跌幅度超出了市场对基本面的理解,表现为估值大幅回撤,其中存在基本面预期改善信号的方向,修复确定性较高。市场热点主题交易热度整体维持平稳,当行情演绎到极致后,股价容错空间也趋于极致,因此市场会对增量边际信息更为敏感。市场利率、资金面以及后续全球需求等因素将持续改善,股价对于基本面的偏离将调整,核心资产估值将会迎来修复。科技产业周期的演绎往往有着从基础设施到硬件终端再到应用软件的规律,、移动互联网从3G、4G到智能手机再到移动互联网应用,当前AI产业也正遵循这一规律演绎,2023年海内外AI基础大模型纷纷落地,基于各类AI模型的消费电子产品包括AIPC、AIXR等纷纷亮相,作为本轮AI产业趋势的引领者,OpenAI本次的产品发布对于其他AI应用的上市与商业化落地具有重要的标杆及媒介作用。科技板块的软硬科技具有相互促进、螺旋上行的特征,AI消费电子与AI应用有望形成软硬科技闭环,相互驱动需求抬升,而这一逻辑有望在开始逐步迎来验证,值得持续关注。高质量发展硬科技转型升级,新能源新技术相关的钙钛矿、POE胶膜等概念主题领涨,锂电相关主题跟涨,人工智能、数字资产、消费电子和信创相关主题延续活跃势头,科技龙头、信创等主题资金净流出规模较大。当前处于增量政策和经济数据平淡期,风险偏好和微观交易结构对主题表现影响较大,叠加产业边际催化减少存量主题回调压力加大,主题选择仍应规避交易结构恶化的存量主题,同时看好具备产业政策和新产品新应用催化的新赛道。
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  • 玉竹187

    🌹

    05-19 10:42

首席夏立军

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