盘前解读:稳健的货币政策的基调未变

稳健的货币政策的基调未变，定向调控、精准滴灌仍有望是货币政策操作的主要特征，保持流动性合理充裕，为经济平稳发展保驾护航。新年有新气象。结合货币政策转型发展的方向，货币政策能否更重视价格传导、更重视市场规律、更重视与宏观审慎政策之间的“双打协调”，值得期待。盘点2018年，货币政策工具不断创新，结构性、定向的特征较为明显。年内4次定向降准，释放资金合计约2.3万亿元；综合运用逆回购、中期借贷便利（MLF）、抵押补充贷款（PSL）等工具提供不同期限流动性，增加中长期流动性供应。货币政策保持稳健，流动性合理充裕，定向调控、精准滴灌仍是货币政策操作的主要特征，继续加大对民营、中小企业等薄弱领域的支持。同时货币政策调控也会注重增强灵活性和前瞻性，根据经济形势变化相机调整。另一方面，货币政策“大水漫灌”的可能性不大。

    盘前预测:逢低吸纳低估值蓝筹股

年报结束后，资金参与积极性不高，多数表现为观望或谨慎操作为主，这使得股指难有良好表现，震荡幅度加大。另外，大盘出现大幅震荡走势，快速清理反弹后的获利浮筹，充分积蓄力量，有利于股指更加健康有序地运行，为股指继续上行提供有力条件。目前来看，上证50结构运行良好，为指数托底意味强烈。近期业绩变脸个股数量陡增，风险还未完全释放，注意相关方面的风险。当前A股估值处于历史底部区域，尽管盈利面临一定压力，但无风险利率下行有望提升市场估值，随着外部市场边际缓和、改革预期升温，市场风险偏好有望提升。指数单边下跌的趋势或已改变，市场存在结构性投资机会，重点关注具备政策预期和逆周期景气板块。操作上，建议投资者不要追高，谨慎参与题材股的炒作，逢低吸纳低估值蓝筹股、大金融股、年报业绩优良的个股为宜。

    主题投资:重启特高压建设具有重大意义 建设持续性和确定性促进行业高成长

当前，我国特高压产业链处于全球领先地位，柔直技术产业化加快更为特高压产业蓬勃发展奠定了基础。直流特高压主要设备包括换流变压器、换流阀、控制保护系统以及直流场设备等。目前我国已经建成了数条柔直线路，可实现特高压电压等级，柔直技术可以进一步增强对电网风险可控性、在启动时不需本地电源支撑，是最具技术优势的风电接入方式。值得注意的是，作为世界首创柔性交直流配电网科技示范工程，张北柔性变电站及交直流配电网科技示范工程完成全部试验和试运行考验，标志着世界首个基于柔性变电站的交直流配电网正式投入商业运行。示范工程原创性地提出了融多种功能于一体的柔性变电站概念，赋予了变电站全新的功能形态，推动了变电站关键设备由“多种设备组合”向“单一设备集成”方向发展。在电网阶段性投资明显低于预期以及当前国家拉动基建稳增长预期大幅提升的背景下，重启特高压建设具有重大意义，所以本轮特高压建设持续性和确定性非常高。