盘前解读:央行保持流动性合理充裕

当前，我国经济运行总体平稳，主要指标保持在合理区间，新旧动能转换加快，宏观经济基本面良好。4月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，继续处于扩张区间。宏观政策操作空间较大，政策工具丰富。今年以来，稳健货币政策强化逆周期调节，增强政策前瞻性、灵活性，保持了流动性合理充裕，促进了社会信用较快增长，货币金融条件松紧适度，金融部门对民营和小微企业支持力度进一步加大。4月末，广义货币M2同比增长8.5%，比上年同期高0.2个百分点。我国经济金融的稳健运行，为外汇市场和人民币汇率保持合理稳定提供了有力的基本面支撑。今年以来，我国外汇市场运行平稳，境外资本流入增多，外汇储备稳中有升，外汇市场预期总体稳定。与去年相比，今年人民币汇率波动更多受到了外部环境变化因素而非中国内部经济因素的影响。近年来，央行在应对外汇市场波动方面，积累了丰富的经验和充足的政策工具，根据形势变化将采取必要的逆周期调节措施，加强宏观审慎管理。

    盘前预测:耐心等待市场重新企稳

中美贸易摩擦仍处在一个升级的过程，其影响是等层面和深度的。从近期一系列密集的事件看来，指数眼下的波动空间在收窄，但资本市场对于贸易摩擦的情绪映射与思考仍未结束。未来值得注意的是风险释放点，还有地缘紧张局势的升级，特别是中东局势的持续恶化。我们需要特别留意其对全球资本市场所带来的不确定性，特别是引发美股高位重挫所带来的连带效应。未来可能影响市场出现转机和企稳的几个信号可以关注以下几个方面：首先是内部实质性的对冲政策，从过去经验来看往往是风险越大时，内部政策对冲的力度也更强。其次是人民币汇率的表现。贸易战的走向复杂多变，但汇率的表现往往能起到先导指标的作用。未来央行汇率维稳的举措何时出现，怎么出现，也是我们关注的重要信号风向之一。当前负面要素仍在压制市场整体的风险偏好，因爱国情绪与维稳市场引发的支撑效力仍待观察，投资者需要在纷乱中等待市场重新企稳。未来需要密切留意，汇率维稳以及国内政策对冲等多个层面的企稳信号。

    主题投资:加氢站核心设备取得突破 行业龙头有望最先实现国产化

加氢站及网络的建设是普及氢能应用的基础：制约氢燃料电池真正走向实用、走向市场、走向大众生活的障碍是经济规模的制氢、加氢技术及其社会普遍度、技术上（电堆和整车技术）的可靠性等。其中加氢网络是基础设施，是普及氢能应用的基础。 国内加氢站核心设备基本依赖进口，加氢机有望最先国产化：加氢站与现有较为成熟的压缩天然气加气站相似，主要设备包括卸气柱（站外制氢加氢站）、压缩机、储氢罐、加氢机、管道、控制系统、氮气吹扫装置、放散装置以及安全监控装置等等，无论是站外制氢加氢站还是站内制氢加氢站其核心设备都是压缩机、储氢罐和加氢机，它们分别占到加氢站建设成本的30%、11%、13%，目前国内加氢站核心设备基本依赖进口，加氢机已有国内公司取得突破，有望最先实现国产化。